El Banco Central de la República Dominicana (BCRD), en su reunión de política monetaria de marzo de 2025, decidió mantener su tasa de interés de política monetaria (TPM) en 5.75 % anual. Asimismo, la tasa de la facilidad permanente de expansión de liquidez (Repos a 1 día) permanece en 6.25 % anual, mientras que la tasa de la facilidad permanente de depósitos remunerados (Overnight) continúa en 4.50 % anual.
En febrero de 2025, la inflación interanual fue de 3.56 %, mientras que la inflación subyacente, que excluye los componentes más volátiles de la canasta, se ubicó en 4.21 %, manteniéndose en torno al centro de la meta. Los modelos de pronóstico del BCRD proyectan que tanto la inflación general como la subyacente continuarán dentro del rango meta durante 2025 y 2026, en un contexto de política monetaria activa.
Durante el último semestre de 2024, el Banco Central redujo su tasa de interés de referencia en 125 puntos básicos de forma acumulada e implementó diversas medidas para acelerar el mecanismo de transmisión de la política monetaria, en respuesta a las bajas presiones inflacionarias. En los primeros meses de 2025, ha gestionado activamente la liquidez de la economía para evitar una volatilidad excesiva del tipo de cambio que pueda comprometer la meta de inflación y la estabilidad financiera.
En el ámbito internacional, las perspectivas económicas de Estados Unidos para 2025 se han deteriorado, con un crecimiento estimado del 2.0 % y una inflación prevista en 2.9 %, según Consensus Forecast. En este contexto, la Reserva Federal ha pausado las reducciones de su tasa de interés de referencia, con expectativas de retomarlas en la segunda mitad del año. Este escenario ha favorecido un mayor flujo de capitales hacia Estados Unidos, impulsando la apreciación del dólar frente a otras monedas, especialmente en economías emergentes.
En la Zona Euro, el crecimiento proyectado para 2025 es de apenas 0.9 %, afectado por tensiones geopolíticas y condiciones recesivas en Alemania, la economía más grande del bloque. La inflación interanual se moderó a 2.3 % en febrero, acercándose a la meta de 2.0 %. Ante este panorama, el Banco Central Europeo redujo su tasa de política monetaria en 25 puntos básicos en su última reunión y se prevé que continúe con recortes adicionales durante el resto del año.
En América Latina, el crecimiento de la región se mantendría moderado en 2025, con una expansión proyectada del 2.1 %, de acuerdo con Consensus Forecast. Sin embargo, en un entorno de incertidumbre y tasas de interés externas elevadas, la mayoría de los bancos centrales ha pausado las reducciones de tasas de interés, incluyendo Chile, Colombia, Costa Rica, Paraguay, Perú, Guatemala y República Dominicana. Por otro lado, Brasil y Uruguay han incrementado sus tasas en 375 y 50 puntos básicos, respectivamente, debido al resurgimiento de la inflación impulsada por choques externos y presiones de demanda interna.
En cuanto a las materias primas, el precio por barril del petróleo intermedio de Texas (WTI) ha permanecido moderado al ubicarse en torno a US$ 70 al cierre de marzo, aunque persisten los riesgos asociados a los conflictos geopolíticos en el Medio Oriente. Mientras, el precio del oro mantiene su tendencia al alza superando los US$ 3,000 por onza troy, al ser utilizado como refugio de valor en el contexto de mayor incertidumbre.
En el ámbito nacional, la economía se expandió en 2.2 % interanual durante el mes de enero de 2025, ante una moderación del componente de inversión afectada por el complejo panorama internacional. Para 2025, se espera que la economía dominicana crezca en torno a 4.5 %, una de las expansiones más altas de la región, en la medida en que disipe la incertidumbre global y que se cuenten con los espacios para implementar políticas económicas que contribuyan al dinamismo de la demanda interna.
Los agregados monetarios, como el medio circulante (M1), la oferta monetaria ampliada (M2) y el dinero en sentido amplio (M3), se mantienen creciendo a tasas cercanas a la expansión del PIB nominal, consistente con lo previsto en el Programa Monetario del BCRD. En tanto, la expansión del crédito privado en moneda nacional se ha moderado gradualmente, con un crecimiento en torno a 8 % interanual al cierre de marzo.
Por otro lado, en los primeros dos meses de 2025, las exportaciones totales registraron un crecimiento interanual de 10 % y las remesas se expandieron en 8 %. Asimismo, se proyecta que la Inversión Extranjera Directa superaría los US$ 4,700 millones durante el año 2025, cubriendo con holgura el déficit estimado de la Cuenta Corriente.
Este buen comportamiento de las actividades generadoras de divisas ha contribuido a mitigar el impacto de la alta incertidumbre y el fortalecimiento del dólar en los mercados internacionales, observándose una depreciación del peso dominicano de 6.6 % interanual, es decir de marzo 2024 a marzo de 2025, inferior a la de la mayoría de las principales monedas de América Latina. Es importante destacar que las reservas internacionales se ubicaron en unos US$14,700 millones al cierre de marzo, equivalente a alrededor del 11 % del producto interno bruto y unos cinco meses de importaciones, superando las métricas recomendadas por el Fondo Monetario Internacional.
Es importante resaltar que la economía dominicana cuenta con fuertes fundamentos macroeconómicos y un sector productivo resiliente y diversificado, que se reflejan en una mejor percepción de riesgo país en comparación con el promedio de América Latina y otras economías emergentes. En este entorno internacional desafiante, el Banco Central de la República Dominicana seguirá monitoreando la evolución de la economía y reitera su compromiso de continuar adoptando oportunamente las medidas necesarias para preservar la estabilidad macroeconómica y que contribuyan a que la inflación se mantenga dentro del rango meta.
